Po ile akcje ITI Holdings?
Analitycy uważają, że akcje ITI Holdings, którego oferta publiczna rozpoczyna się w środę, są warte 4-10 zł, czyli znacznie mniej od szacunków oferujących akcje CA IB i BRE Banku, które wyceniły je na 13,8-16,4 zł.
Analitycy nie podzielają optymizmu konsorcjum oferującego akcje ITI, gdyż grupa ma obecnie mniejszościowy udział w najcenniejszym ze swoich aktywów, stacji telewizyjnej TVN. Obawiają się oni także nieprzejrzystej struktury holdingu oraz skomplikowanej struktury własnościowej.
_ Model biznesowy grupy ITI jest ciekawy, ale powstają tu pewne zastrzeżenia, co do jej struktury, ponieważ ITI Holdings nie ma kontrolnego udziału w telewizji TVN_ - powiedział Paweł Borys, analityk DWS TFI.
Grupa ITI Holdings poprzez ITI Media i N-Vision ma 49% udziałów w ITI TV Holdings kontrolującym 67% udziałów w telewizji TVN. 51% udziałów w ITI TV Holdings ma kontrolowana przez Jana Wejcherta i Mariusza Waltera Firma 3W.
ITI Holdings ma jednak opcję odkupu akcji ITI TV Holdings od 3W z terminem realizacji do 31 marca 2007 roku.
Rozbieżności w wycenie ITI mogą wynikać także z różnych perspektyw rozwoju rynku reklamowego w Polsce. _ Analitycy raczej są zdecydowanie konserwatywni, jeśli chodzi o rozwój rynku reklamy w Polsce, który jest w głębokiej zapaści zarówno telewizyjnej, jak i prasowej. Według pesymistycznych prognoz rynek reklamowy może w przyszłym roku wzrosnąć w niewielkim stopniu lub wcale_ - powiedział Borys.
Analitycy spodziewają się dużego zainteresowania ofertą ITI ze strony inwestorów. Dodają jednak, że o ostatecznym jej wyniku zdecyduje przede wszystkim cena akcji. _ Na pewno jest to ciekawa oferta, ponieważ sektor medialny nie tylko w Polsce, ale w całym regionie ma dość małą reprezentację. Obecnie główną spółką jest Agora_ - powiedział Borys. (reb)