Papiery korporacyjne z różnych rynków

Pomysł okazał się udany. Fundusz Arka Prestiż Obligacji Korporacyjnych cieszył się bardzo dużą popularnością, zwłaszcza w 2013 r. Napłynęło do niego dużo pieniędzy. Wartość zgromadzonych środków wzrosła z blisko 200 mln zł na początku 2013 r. do ponad 1,8 mld zł obecnie. Fundusz stał się największym w grupie. A gdyby uwzględnić również aktywa zgromadzone w bliźniaczym funduszu pod parasolem Arka BZ WBK FIO, łączna wielkość aktywów przekroczyłaby 3 mld zł.

Rozmiary funduszu powodują, że z jego perspektywy wiele ciekawych na polskim rynku emisji papierów korporacyjnych jest zbyt małych, by mogły mieć istotny wpływ na wyniki. W tej sytuacji zarządzający musi inwestować na rynkach zagranicznych. Zapewniają one odpowiednią płynność i umożliwiają osiąganie atrakcyjnych stóp zwrotu.

Istotnym źródłem dochodów funduszu są więc euroobligacje, w tym emitowane przez rządy oraz spółki. Część skarbowa portfela składa się głównie z papierów o zmiennym oprocentowaniu. Jej zadaniem jest gwarantowanie płynności. Udział obligacji skarbowych nie powinien przekraczać jednej trzeciej aktywów funduszu.

Zarządzający stosuje dosyć czystą strategię inwestycyjną. Ryzyko wiąże się przede wszystkim z jakością emitentów i w porównaniu z konkurentami jest niskie. Ale to powoduje, że również premia za ryzyko (w postaci ponadprzeciętnego zysku) nie jest wysoka.

Zarządzający udowodnił jednak, że potrafi wypracować stopę zwrotu przewyższającą średnią w grupie, czego przykładem może być 2014 r. Największe w grupie aktywa nie przeszkodziły funduszowi w zajęciu siódmego miejsca (w grupie składającej się z 17 konkurentów). Jego stopa zwrotu od początku tego roku wyniosła ponad 3 proc. Co prawda ubiegły rok był mniej udany, ale wpływ na to niewątpliwie miały bardzo wysokie wpłaty od klientów.

Mankamentem funduszu są stosunkowo wysokie koszty zarządzania, ale nawet po ich uwzględnieniu rezultaty inwestycyjne są satysfakcjonujące. Generalnie zalety funduszu zdecydowanie przeważają nad słabościami. Dlatego firma Analizy Online przyznała ocenę na poziomie czterech gwiazdek.