Ceny ropy i gazu uderzają w Rosję. Fundusz Dobrobytu się kurczy

Najważniejsze informacje:

• Fundusz Dobrobytu Narodowego (FNB) może wystarczyć na ok. 16 miesięcy przy cenie ropy ok. 40 dolarów za baryłkę.
• Przy cenie 30-35 dolarów FNB może wyczerpać się do końca 2026 r., a przy 50 dolarach wystarczyłby na ok. 2,5 roku.

Na początku stycznia aktywa FNB wyceniano na 4,1 bln rubli, czyli ok. 54 mld dolarów. Funduszem zarządza Bank Centralny Rosji. Środki służą do wyrównywania ubytków w dochodach z ropy i gazu w budżecie. Gdy rzeczywiste ceny są wyższe, nadwyżki podatkowe trafiają do funduszu - gdy niższe, rezerwy kurczą się.

Według Centrum Prognoz Ekonomicznych Gazprombanku, przy cenie ropy na poziomie ok. 40 dolarów za baryłkę FNB wystarczy na niespełna półtora roku. Spadek do 30-35 dolarów mógłby doprowadzić do wyczerpania rezerw do końca 2026 r. Z kolei przy 50 dolarach środki mogłyby wystarczyć na ok. 2,5 roku.

Przeczytaj też: Niebezpieczna gra Moskwy i Waszyngtonu. Czeka nas nowy wyścig zbrojeń?

Portal The Moscow Times zwraca uwagę, że napięcia geopolityczne podbijają krótkoterminowe wahania, ale w dłuższym horyzoncie ceny spadają.

W grudniu 2025 r. ropa kosztowała 39 dolarów. W styczniu - zanim wzrosła w związku z napięciami między USA a Iranem - jej cena spadła do 36-38 dolarów. To poziom zbliżony do progów, przy których fundusz szybko traci środki.

FNB powstał jako bufor na wypadek tąpnięcia cen ropy, a także jako wsparcie systemu emerytalnego i długoterminowej stabilności finansów publicznych. Po rozpoczęciu wojny z Ukrainą stał się głównym źródłem finansowania rosnącego deficytu.

Przed wojną płynne aktywa sięgały 113 mld dolarów, czyli 6,5 proc. PKB. Na początku bieżącego roku spadły ok. 2,5-krotnie, do 52 mld dolarów.

The Moscow Times podaje, że rezerwy złota w FNB zmniejszyły się o 71 proc., z 554 do 160 ton. W części walutowej pozostał głównie juan chiński o wartości ok. 30 mld dolarów; to najmniej od powołania funduszu w 2008 r.